东方甄选(01797.HK)近期出现反弹迹象，今日再度拉涨上行，截至发稿涨5.27%，报26.95港元，总市值超270亿港元。
消息面上，国联证券分析师陈梦瑶于5月28日发布的报告称，随着电商618临近，东方甄选直播业务全面投入，各项活动数据表现较好，公司业绩有望创新高。
国联证券指出，数据显示，东方甄选5月27直播业务GMV收入开始大幅上升，单日GMV合计达9240万元，创下2023年收入新高。
其中，美丽生活单日GMV收入达8000万元，贡献最多。同时观看人次也创2023年新高，达971万人。
此外，上周东方甄选刚刚结束5天的山西行活动，累计带货达1.3亿元，再度让市场看到了其“头部流量”的价值。
而本周，东方甄选还将转战内蒙古，也让市场对后续的带货数据增长产生了不小的乐观预期。
东方甄选直播账号矩阵
来源：灰豚数据
国联证券还认为，考虑到东方甄选直播账号矩阵打造完毕，各账号表现稳健，未来或可持续贡献收入。
该机构预计，东方甄选2023-2025年可分别实现收入44.75、66.26和87.84亿元，从而分别带来11.73、15.8和19.27亿元的净利润。
不过，需要注意的是，尽管东方甄选的带货业绩仍在持续增长，但其股价中或早已包含了市场对其高速成长的预期，若后续增长乏力反而可能对股价形成压力。
通过横向对比京东、拼多多等成熟的电商公司来看，东方甄选单位GMVGMV所对应的市值仍然有相当高的溢价。
据估算，京东2022年的GMV大约在3.3万亿元左右，相对其4000亿港元的市值，GMV对市值的比例约在8比1。
反观东方甄选当前市值约合270亿港元，这意味着东方甄选至少需要达到2400亿元以上年度GMV，其股价才算是相对合理。
但从此前公布的数据来看，2022年6月-11月期间，东方甄选的GMV总额仅为48亿，相较2400亿元仍然相差甚远。
这或许也是东方甄选进入2023年后股价持续下行的原因之一。
